Zillmerung: Abschlusskosten einfach erklärt + Beispiel
Wer eine private Rentenversicherung oder Lebensversicherung abschließt, erlebt manchmal eine unangenehme Überraschung: In den ersten Vertragsjahren liegt das Vertragsguthaben (deutlich) unter den eingezahlten Beiträgen. Der Grund dafür ist häufig die sogenannte Zillmerung.
Dieses Verfahren wird seit Jahrzehnten in der Versicherungsbranche genutzt, um Abschluss- und Vertriebskosten zu verrechnen. Für viele Versicherte ist die Zillmerung jedoch schwer verständlich. Dabei kann sie erhebliche Auswirkungen auf den Rückkaufswert und die Rendite eines Vertrags haben.
💡 Wichtige Infos auf einen Blick
- Die Zillmerung dient der Verrechnung von Abschluss- und Vertriebskosten.
- Die Abschlusskosten werden auf die ersten 5 Vertragsjahre verteilt und in diesem Zeitraum von deinen Beiträgen abgezogen.
- In den ersten Vertragsjahren liegt das Vertragsguthaben deshalb oft unter den eingezahlten Beiträgen.
- Besonders bei einer frühen Kündigung können dadurch Verluste entstehen.
- Nettopolicen verzichten auf die klassische Zillmerung. Dafür fällt ein separates Honorar für Beratung und Vermittlung an.
- Was bedeutet Zillmerung?
- Wie funktioniert die Zillmerung der Abschlusskosten?
- Warum wurde die Zillmerung eingeführt?
- Welche Auswirkungen hat die Zillmerung?
- Beispiel zur Zillmerung
- Ist die Zillmerung heute noch zulässig?
- Zillmerung und Rückkaufswert
- Gibt es Verträge ohne Zillmerung?
- Zillmerung bei fondsgebundenen Rentenversicherungen
- Fazit: Die Zillmerung erklärt niedrige Vertragswerte in den ersten Jahren
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Was bedeutet Zillmerung?
Die Zillmerung ist ein versicherungsmathematisches Verfahren zur Finanzierung der Abschlusskosten einer Lebens- oder Rentenversicherung.
Benannt wurde sie nach dem deutschen Mathematiker und Aktuar August Zillmer, der das Verfahren im 19. Jahrhundert entwickelte.
Vereinfacht gesagt werden die Abschlusskosten eines Vertrags nicht gleichmäßig über die gesamte Laufzeit verteilt, sondern bereits zu Beginn der Vertragslaufzeit berücksichtigt.
Dadurch entsteht in den ersten Jahren ein geringeres Vertragsguthaben als viele Versicherte erwarten.
Merke: Die Zillmerung ist keine zusätzliche Gebühr, sondern eine Methode zur Verrechnung bereits vorhandener Kosten.
Wie funktioniert die Zillmerung der Abschlusskosten?
Wenn du beispielsweise eine private Rentenversicherung (online) abschließt, entstehen dem Versicherer Kosten für:
- Beratung
- Vermittlung
- Vertragsprüfung
- Policierung
- Verwaltung bei Vertragsbeginn
Diese Abschluss- und Vertriebskosten werden über die ersten 5 Vertragsjahre finanziert.
Ein Teil deiner Beiträge fließt daher zunächst in die Begleichung dieser Abschlusskosten und nicht vollständig in den Vermögensaufbau.
Deshalb fällt das Vertragsguthaben gerade in den ersten Jahren oft (deutlich) niedriger aus als die Summe deiner eingezahlten Beiträge.
Zillmerung auch beim Direktabschluss
Wichtig: Diese Abschlusskosten fallen auch dann an, wenn du die Versicherung direkt online beim Versicherer abschließt und kein Vermittler beteiligt ist. Die Kosten fließen in diesem Fall nicht als Provision an einen Vermittler, sondern werden vom Versicherer einbehalten. Ein Direktabschluss bedeutet deshalb nicht automatisch, dass keine Abschluss- und Vertriebskosten entstehen.
Warum wurde die Zillmerung eingeführt?
Versicherungsverträge sind meist auf sehr lange Laufzeiten ausgelegt. Die Vermittlungs- und Abschlusskosten entstehen jedoch sofort bei Vertragsbeginn.
Ohne Zillmerung müsste der Versicherer diese Kosten zunächst selbst vorfinanzieren.
Die Zillmerung sorgt dafür, dass diese Aufwendungen über die laufenden Beiträge des Versicherungsnehmers refinanziert werden können.
Aus Sicht der Versicherungsunternehmen ist das wirtschaftlich sinnvoll. Für Versicherte kann es allerdings problematisch werden, wenn der Vertrag frühzeitig beendet wird.
Welche Auswirkungen hat die Zillmerung?
Die größte Auswirkung zeigt sich beim Rückkaufswert in den ersten Vertragsjahren.
Wer einen Vertrag kurz nach Abschluss kündigt, erhält häufig (deutlich) weniger zurück als eingezahlt wurde.
Der Grund: Die Abschlusskosten wurden bereits verrechnet, während das Kapital noch keine ausreichende Zeit hatte, Rendite zu erwirtschaften.
💡 Tipp: Eine Rentenversicherung sollte grundsätzlich als langfristige Anlage betrachtet werden. Je länger der Vertrag läuft, desto geringer fällt der Einfluss der Zillmerung ins Gewicht.
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Beispiel zur Zillmerung
Angenommen, du zahlst:
- 200 Euro monatlich
- Laufzeit 30 Jahre
Nach 2 Jahren hast du insgesamt 4.800 Euro eingezahlt.
Trotzdem kann das Vertragsguthaben (deutlich) darunter liegen, weil ein Teil der Beiträge zunächst zur Finanzierung der Abschlusskosten verwendet wurde. In diesem Beispiel liegen die Abschluss- und Vertriebskosten bei 1.800 Euro.
Viele Versicherte interpretieren dies fälschlicherweise als schlechte Wertentwicklung, obwohl es in Wirklichkeit an der Kostenverrechnung liegt.
Ist die Zillmerung heute noch zulässig?
Ja. Die Zillmerung ist grundsätzlich weiterhin zulässig und wird von vielen Versicherern angewendet.
Allerdings hat der Gesetzgeber in den vergangenen Jahren verschiedene Verbraucherschutzregelungen eingeführt.
Dadurch wurden insbesondere die Rückkaufswerte verbessert und die Transparenz bei Kostenangaben erhöht.
Versicherer müssen heute deutlich genauer offenlegen, welche Kosten entstehen und wie sich diese auf den Vertrag auswirken.
Zillmerung und Rückkaufswert
Der Rückkaufswert beschreibt den Betrag, den du bei einer Kündigung der Versicherung erhältst.
Gerade in den ersten Jahren ist der Rückkaufswert häufig niedriger als die Summe der eingezahlten Beiträge.
Die Zillmerung gehört zu den wichtigsten Gründen für diesen Effekt.
Der Vorteil eines langen Anlagehorizonts: Mit zunehmender Vertragsdauer verteilen sich die Abschlusskosten auf viele Jahre, sodass ihr Einfluss auf die Gesamtrendite immer kleiner wird.
Gibt es Verträge ohne Zillmerung?
Ja. Nettopolicen verzichten auf die klassische Provisionsstruktur.
Statt (versteckter) Abschlusskosten wird dabei eine separate Vergütung für die Beratung vereinbart.
Dadurch:
- steigt das Vertragsguthaben häufig schneller an,
- sinken die Effektivkosten,
- verbessert sich die Transparenz für den Kunden.
Allerdings bedeutet dies nicht automatisch, dass jede Nettopolice besser ist als jede Bruttopolice. Entscheidend bleibt immer das Gesamtpaket aus Kosten, Flexibilität und Leistungen.
Opportunitätskosten des Honorars
Fairerweise sollte zudem berücksichtigt werden, dass auch ein Honorar von mehreren tausend Euro wirtschaftlich nicht folgenlos bleibt. Das Geld steht nicht mehr für die eigene Geldanlage zur Verfügung und kann über viele Jahre keine Rendite erwirtschaften. Gerade bei langen Anlagezeiträumen können diese Opportunitätskosten einen relevanten Betrag ausmachen und sollten deshalb in einen fairen Kostenvergleich einbezogen werden.
Zillmerung bei fondsgebundenen Rentenversicherungen
Auch fondsgebundene Rentenversicherungen (zum Beispiel ETF Rentenversicherungen) können gezillmert sein.
Viele Anleger gehen davon aus, dass ausschließlich die Fondsentwicklung über den Anlageerfolg entscheidet. Tatsächlich wirken sich jedoch auch Abschlusskosten erheblich auf die Rendite aus.
Deshalb solltest du bei fondsgebundenen Verträgen immer zusätzlich auf folgende Kennzahlen achten:
- Effektivkosten
- Höhe der Abschlusskosten
- Verwaltungskosten
- Fondskosten (TER)
Fazit: Die Zillmerung erklärt niedrige Vertragswerte in den ersten Jahren
Die Zillmerung ist ein Verfahren zur Verrechnung von Abschluss- und Vertriebskosten in Lebens- und Rentenversicherungen. Sie führt dazu, dass in den ersten Vertragsjahren oft weniger Kapital aufgebaut wird als viele Versicherte erwarten.
Vor allem bei einer frühen Kündigung kann dies zu spürbaren Verlusten führen. Wer eine Rentenversicherung langfristig nutzt und die Kostenstruktur vor Vertragsabschluss sorgfältig prüft, kann die Auswirkungen der Zillmerung jedoch deutlich besser einschätzen.
Wenn du wissen willst, wie unsere Beratung zur privaten Altersvorsorge abläuft, kannst du dir gerne den verlinkten Artikel durchlesen.
Merke: Niedrige Rückkaufswerte in den ersten Jahren sind häufig kein Zeichen schlechter Kapitalanlage, sondern die Folge der Zillmerung und der damit verbundenen Verrechnung der Abschlusskosten.
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